タイ大手企業に迫る「債務の嵐」とリファイナンスリスク

Fitch Ratingsは、タイの主要産業企業が「債務の嵐」に直面しており、特に大手発行体上位10社の債務が利益の約4倍に達し、アジア平均を大きく上回っていると警告しています。さらに、今年中に3,180億バーツもの社債が償還期限を迎えるため、リファイナンスのリスクが高まっています。

Fitch Ratingsの産業部門シニアディレクターであるObboon Thirachit氏は、2026年に向けてタイの大手企業が、

• 事業環境の厳しさ（中東情勢によるエネルギーコスト高騰、米国の関税措置、中国製品の流入による競争激化など）
• 過去10年間の大規模投資による高水準の債務
• 気候変動対策に伴う投資需要の増加

といった複数の圧力に直面すると述べました。

タイ企業は国内債券市場への依存度が高く、これが金融の柔軟性を低下させ、市場がひっ迫した場合のリファイナンスリスクを増大させる可能性があります。特に、以下のセクターが最もリスクが高いと指摘されています。

• 石油化学: ほとんどの企業で純負債対EBITDA比率が8倍を超え、悪化傾向にあります。
• 不動産: 高水準の債務、販売不振、供給過剰に直面しています。
• エネルギー・公益事業: 高い債務水準に加え、再生可能エネルギープロジェクトへの大規模な設備投資が控えており、債務はさらに増加する見込みです。

一方で、通信分野は比較的堅調とのことです。

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